拉閘限電的本質是煤電供給不足，在碳中和的戰略要求下，核電和新能源必然要分擔一部分壓力。
天花板很高
根據國際原子能機構(IAEA)的統計數據，我國核電發電量位居世界第3位。世界平均核電發電量占比 10.15%，其中20個國家超過10%，最高的法國核電發電量占比達到71.7%。
國家統計局的數據顯示，2020 年全國累計發電量為74170.4億千瓦時，其中商運核電機組總發電量(包含上網電量及廠用電量)為3662.5億千瓦時，約占全國總發電量的4.94%。2010-2020 年，我國核電發電量持續增長，從 2010 年的 738.8 億千瓦時增長至 2020 年的3662.5 億千瓦時，年均復合增長率達到 17.4%。2021 年 1-8 月，我國核電發電量達 2699億千瓦時，約占全國總發電量的 5.01%。
從以上數據中可以發現，雖然近年來我國核電發展迅速，但核電發電量占全國總發電量比例仍較低，核電行業具有廣闊的增長空間。國際能源署(IEA)發布的《世界能源展望》中稱，核電是當前僅次于水電的第二大低碳電源，中國核電發電量在2030年前有望超過美國和歐盟。
而根據《我國核電發展規劃研究》，在基準方案下，到2030年、2035年和 2050年，我國核電機組規模達到 1.3 億千瓦、1.7億千瓦和 3.4億千瓦，占全國電力總裝機的4.5%、5.1%、6.7%，發電量分別達到0.9萬億千瓦時、1.3 萬億千瓦時、2.6萬億千瓦時，占全國總發電量10%、13.5%、22.1%。
按下加速鍵
自去年以來，我國碳減排布署工作加速推進，以實現2030年碳達峰、2060年碳中和的目標。
而電力部門深度脫碳是實現碳中和的重要途徑，根據清華氣候院發布的《中國長期低碳發展戰略與轉型路徑研究》綜合報告的數據，2020年，國內二氧化碳總排放量約為113.5億噸，其中電力CO2排放占比達到40.5%。而進一步深究，碳排放主要就來自煤電、水電、光伏、風電、核電等清潔能源產生的二氧化碳非常少，尤其是核電，與其他不可再生能源相比，核電排放的等效溫室氣體比煤電燃料小兩個數量級。從數據上看，與同等容量的燃煤電站相比，大亞灣電站每年可減少排放二氧化碳1350萬噸、二氧化硫10萬噸、氮氧化物6萬噸, 煙塵1.8萬噸，灰渣90萬噸。
與水電相比，核電不存在枯水期問題;與煤電相比，核電燃料較少受到交通狀況的影響;與風、光、生物質等可再生能源發電相比，核電沒有間歇性、間斷性等問題。從發電量月度波動來看，月度發電量占比最高與最低月份差異不超過2個百分點。與此同時，核電發電效率遙遙領先，2020年我國核電平均利用小時達7453小時，較火電領先超3000小時，較風電、光伏領先超5000小時。
正因如此，我國核電在近幾年發展迅速。
2019年7月，國家能源局明確表態山東榮成、福建漳州和廣東太平嶺核電項目核準開工。這是繼 2015年核準了田灣5、6號機組和防城港3、4號機組后，三年半以來，官方首次確認新的核電項目獲得開工核準。
截至2020年末我國核電裝機容量達4989萬千瓦，同比增加2.4%，占總裝機比例 2.3%，近五年復合增速12.9%。發電量方面，2020年全年實現發電量3662 億千瓦時，同比增加 5.0%，占總發電量比例4.9%，近五年復合增速16.7%。
今年四月，國務院再次批準建設五座核電機組，總裝機容量為4.9GWe，約占中國總裝機容量的10%，這意味著中國核電產業正式進入高速發展階段。
雙寡頭
中國核電始終尋求自主化發展道路，而且成就顯著。二代核電技術國產化率從大亞灣的不到 1%，提升到防城港二期85%以上;引進的AP1000技術從三門一號機組的30%提升到了72%。自主設計研發的華龍一號、國和一號示范工程國產化率都在 85%以上，并且在后續依托項目批量化建設，有望將國產化率提高到90%以上。以完全自主知識產權的三代核電技術“華龍一號”為例，目前已可以實現核心設備全部國產化。
目前我國經國務院正式核準的核電項目均由中國廣核、中國核電和國家電投三家分別或合作開發運營。我國現有在運核電項目，除紅沿河核電項目由中國廣核與國家電投合作運營外，其他所有項目均由中國廣核或中國核電負責運營。
我國核電行業基本形成雙寡頭壟斷格局，而中國廣核是中國核電行業最大的參與者，管理的在運、在建核電裝機容量份額均為國內市場第一，而且中國廣核已掌握目前世界上主要的三代核電技術，并具備相應的建設和運維能力。
毛利率方面，2020年，兩家公司銷售電力的毛利率分別為46.05%和44.87%，差異不大。今年上半年，中國廣核和中國核電的毛利率分別為37.14%和 46.21%，由于中國廣核除了銷售電力外，還包括安裝設計等毛利率較低的業務，帶動整體毛利率略低于中國核電。
設備商重點關注中國一重，公司是國內最早開發生產核能設備的企業之一，也是國內最大的核電鍛件生產企業，目前90%以上的國產核電鍛件、80%以上的國產核反應堆壓力容器由中國一重生產，具備了核島一回路核電設備全覆蓋制造能力。
總的來說，當前我國核電產業鏈相關公司市值處于低估狀態，而且在碳中和背景下擁有較好的成長性，因此值得關注。
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