根據中國核電披露的年報數據，該公司2021年實現營業收入623.67億元，同比增長19.30%;歸母凈利潤80.38億元，同比增長34.07%;毛利率保持在44%的高位;加權平均凈資產收益率達到12.04%，同比上升1.06個百分點。

核電發展受益能源轉型

截至2022年3月31日，中國核電控股在運的核電機組共25臺，總裝機容量2371萬千瓦，約占全國商運核電機組的43.52%;控股在建的核電機組共6臺，裝機容量635萬千瓦。2021年，中國核電的核電發電量達到1731.23億千瓦時，同比增長16.71%，約占全國核電發電量的42.52%;核電業務收入565.63億元，同比增長15.63%，占總營收的90.69%。

基于核安全的考慮，我國核電行業在2016-2018年經歷了三年零核準，直到2019年才重啟新機組審批核準工作。

2019-2021年，國內每年核準機組分別為4臺、4臺、5臺，其中中國核電總共有7臺控股機組獲批，分別為福建漳州1號和2號機組、江蘇田灣7號和8號機組、遼寧徐大堡3號和4號機組、以及海南小堆。除海南小堆以外，所有機組裝機容量均在12030萬千瓦之間，預計將于2024-2027年間投入商運。

2022年4月20日，國常會對6臺新機組予以核準，其中包括中國核電控股的浙江三門核電3號和4號機組，單臺機組裝機容量為125.1萬千瓦。

2021年下半年，國內能耗雙控力度加大，煤炭價格高企，火電企業發電動力明顯不足，在大量省份和地區引發電荒。核電具有低成本、發電穩定且不受氣候影響等特征，發展核電是推動中國能源結構低碳化轉型的重要措施，也是中國清潔新能源體系建設的必然選擇。

根據中國核能行業協會發布的《中國核能發展與展望(2021)》，預計到2025與2030年，我國在運核電裝機容量將達到7000萬千瓦與1.2億千瓦，對應年均核準機組數量6-8臺。

中國各類能源發電量占總發電量比重

依據中國核能行業協會數據，目前核電占我國總發電量的比例為5%，相較于世界平均水平的10%以及其他主要核能國家仍有較大提升空間。中國核電作為核電行業龍頭，未來業績將充分受益于行業擴張。

在過去30余年核電科研、設計、制造、建設和運行經驗的基礎上，中核集團成功研發了我國具備完全自主知識產權的三代壓水堆核電機型——“華龍一號”。

“華龍一號”不僅體現了工業示范裝置的安全性、經濟性、實用性，而且展現了中國核電在清潔能源領域的核心競爭力。

我國自主研發的壓水堆核電站具有目前世界范圍內核電站最高級別的安全防護，中國核電采用該技術已投入商業運行的福清5號(“華龍一號”全球首堆)和6號機組每年能發電接近200億度。

光伏風電業務成長迅猛

在“雙碳”背景下，光伏、風電等非核清潔能源產業同樣迎來了重大發展機遇。中國核電憑借中核集團豐富的資源條件與自身強大的運營能力，旗下新能源業務迎來跨越式發展。2020年，中國核電成功收購中核集團旗下的中核匯能，完成了對新能源領域投資的關鍵布局。

截至2022年3月31日，中國核電的風電光伏在運裝機容量887.33萬千瓦，已經達到整體在運裝機容量的27.24%。2021年，風電光伏業務收入46.39億元，同比增長50.18%，占總營收的7.44%。非核新能源業務發展迅猛，成為了當前中國核電的新成長點。

截至2022年3月31日，中國核電在運光伏發電裝機容量623.86萬千瓦，在建光伏發電裝機容量179.50萬千瓦。2021年中國核電的光伏發電量達到49.65億千瓦時，同比增長109.77%，占全國光伏發電量3270億千瓦時的1.52%;光伏發電業務收入28.45億元，同比增長67.45%，占總營收的4.56%。

截至2022年3月31日，中國核電在運風力發電裝機容量263.47萬千瓦，在建風力發電裝機容量27.00萬千瓦。2021年中國核電的風力發電量達到45.49億千瓦時，同比增長39%，占全國風力發電量6556億千瓦時的0.69%;風力發電業務收入17.94億元，同比增長29.06%，占總營收的2.88%。

預計到“十四五”末，中國核電的非核清潔能源有望成為百億級產業，在運新能源裝機容量有望達到30GW，將有效填補核電裝機容量增長平臺期的空白。同時，光伏和風電業務的快速增長將顯著優化中國核電的收入結構，使公司整體業務結構更加均衡，長期可持續發展能力得到進一步保障。

政策加持，清潔能源發展提速

2020年9月，中國提出了“雙碳”目標。作為我國碳排放的最主要來源，電力行業改革勢在必行，清潔能源迎來歷史性發展機遇。

2021年10月，國務院下發《關于完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》，提出2025/2030/2060年國內非化石能源消費比重預計分別達到約20%、25%、80%以上。同時，該《意見》特別提到“積極安全有序發展核電”，體現了國家對核電發展的高度重視。

2022年的俄烏沖突引發全球范圍內對能源安全問題的關注。化石能源價格飆升，核電作為優質清潔能源成為各國未來優先發展的方向。英國、法國等國家已紛紛表態尋求重啟或加大核電投資，以求減少對化石能源的依賴。