近日，中國首家直線型可控核聚變企業瀚海聚能宣布完成數千萬元天使輪融資，由華映資本領投，厚實基金與奇績創壇跟投。本輪融資資金主要用于組建核聚變團隊、完成第一代裝置設計等工作。此前，瀚海聚能還曾獲得輕舟資本的種子輪投資。瀚海聚能(成都)科技有限公司成立于2022年12月30日，公司聚焦于具有低成本商業發電優勢的場反位形裝置(FRC)及其配套的等離子體源與診斷平臺研發，為未來商業聚變發電堆提供高性價比、高可靠性的核心組件和整體解決方案。

01 AI高算力時代，電力需求大爆發

能源，是人類的永恒話題，從鉆木取火、水車風車、挖煤燒炭到蒸汽機、內燃機、火車、汽車，再到飛機、火箭，都離不開能源的驅動。從煤炭、石油等傳統化石能源到太陽能、風能、海洋能、地熱能、核能等新能源，能源利用的形式越來越豐富多樣，也越來越高效環保。20世紀50年代，為追求更高的能量效率和更環保的能源方式，人們開始研究可控核聚變。

但由于技術、資金等門檻較高，很長一段時間內，可控核聚變大都由國家投資引導發展，民營企業與社會資本參與較少。其中最具代表性的是于2006年開始建造的國際熱核聚變裝置ITER項目，其集合了中國、歐盟、印度、日本、韓國、俄羅斯、美國等主要科技強國，原計劃建造成本與時間分別為50億美元與十年，但目前該項目的投資總額已超過200億歐元，且依然看不到投入的上限。

國際熱核聚變實驗堆(ITER)

直至近年來隨著需求的增長以及技術的提升，可控核聚變已經從基礎科學階段邁入了工程化階段。

從需求層面來說，伴隨著AI迅猛發展，社會需要更高效的能源。根據Digital Information World發布的最新報告，數據中心為訓練AI模型產生的能耗是常規云計算工作的三倍，OpenAI訓練GPT-3耗電1.287 GWh，而維持ChatGPT的數據中心運行更是耗電巨大，每月的電費成本接近200萬美元，其電力消耗相當于27.5萬中國人的月均電力消耗。Sam Altman曾表示，“未來的兩種‘貨幣’將是算力和能源，而我們尚未充分認識到AI對于能源的需求。”目前Sam Altman也已在該領域進行了投資布局。

在技術層面，一方面，高溫超導材料近幾年取得了多項突破性進展，其具備更強的磁場，這使得主流技術路線托卡馬克的裝置體積和成本大幅降低，緊湊型核聚變設備得到驗證，美國商業公司CFS(Common-wealthFusionSystems)便是這一突破的締造者;另一方面，直線型裝置逐漸被一些研究團隊和商業公司驗證，美國Tri Alpha Energy(TAE)以及Sam Altman所投資的Helion Energy便是這個技術路線的代表。

雙重催化之下，可控核聚變領域創業公司數量迅速增加。根據美國聚變工業協會(FIA)發布的《2024年聚變能產業報告》，全球聚變能公司數量持續增加，2024年新增3家公司，總數量達到45家，累計融資71億美元，其中4.26億美元來自政府等公共資金。

02 對標Helion Energy

系中國首家直線型可控核聚變公司

當前，實現更快、規模更小、成本更低的商業化路線是幾乎所有可控核聚變公司的追求。

目前國內已有數家可控核聚變企業，因托卡馬克這一技術路線是目前研發歷史最悠久、最成熟、國際合作最深的方案，故而大部分企業均選擇了托卡馬克類技術路線展開，包括緊湊型托卡馬克、球形托卡馬克、對碰融合球形托卡馬克。

“托卡馬克裝置肯定可以實現發電的目標，但是大家顯然都低估了托卡馬克商業化的挑戰，高昂的建設成本，導致短期內難以實現商業上的閉環。”在瀚海聚能CEO項江看來，且不論ITER項目這樣大型托卡馬克需要龐大的資金支持，即便是小型化的托卡馬克所需投入也并非小數目，從CFS的融資數目可見一斑。

CFS公司全高溫超導托卡馬克裝置Sparc

反觀直線型裝置，不僅具有磁場約束等離子體的優點，而且建造簡單方便，替換容易，且造價低。同時，還可能實現通過等離子體動能直接轉化為電能的發電方式，能夠顯著提高能源轉換效率。TAE從創立至今的26年間，僅用12億美元的投資，就迭代了5代裝置，目前其正在建設第6代裝置;Helion Energy在2013成立，快速迭代到了第7代，如此快的迭代速度，能更快速解決工程化問題，從而更快推進商業化發電，借此，Helion Energy提出了2028年為微軟供電50兆瓦，未來度電成本將逐漸降低至1千瓦時一美分。

對標Helion Energy，瀚海聚能專注于低成本快速迭代，是國內首家直線型可控核聚變公司。

瀚海聚能使用的是創新性高密度場反位形裝置，是較簡單的磁約束系統，內部等離子體產生的電流會形成與外部磁場反向的磁場，這使得等離子整體形成一個封閉的磁場結構，從而實現對等離子體的約束。

技術的創新離不開行業頂尖的團隊，瀚海團隊具備資深的行業經驗。項江曾于中國科學技術大學等離子體專業十年本碩博連讀，參與托卡馬克技術路線的相關工作，曾任職中國工程物理研究院北京應用物理與計算數學研究所，先后參與激光慣性約束聚變多項國家級重大專項的實驗設計和理論研究工作，具有二十余年可控核聚變各主流技術方向的研究、工作經驗;首席科學顧問是國際知名的磁約束可控核聚變工程領域的頂尖專家;等離子體物理科學家是我國知名可控核聚變科學家，曾主持國家重大、科技部973以及國家自然科學基金等多個項目或課題，獲軍隊科技進步一等獎項，發表論文100余篇。

03 長遠聚焦聚變終極能源

中短期實現中子源產品應用

為了實現聚變發電的目標，瀚海聚能規劃了“分步走”的發展戰略、采用“沿途下蛋”的機制：至2025年初，研發建設第一代中子源工程樣機，成功點亮等離子體，并啟動加速器中子源BNCT輻射治療腫瘤的市場應用;至2025年底，對裝置進行升級優化，形成第一代核聚中子源裝置，在醫用同位素生產、中子成像，以及核廢料中子照射嬗變處理等方面形成商業落地;2026年-2030年，通過裝置快速的多次迭代，在2030年底前與核電業主合作，建設聚變示范電站，完成50MW量級的能量輸出，實現聚變發電;2030年代前期，研發100MW以上、度電成本極大優勢的商業化核聚變裝置，實現聚變電站的產業化。

以放射性治療中的硼中子俘獲療法(BNCT)和醫用同位素供應這兩個百-千億級應用市場為例。

硼中子俘獲治療(boron neutron capture therapy, BNCT)是一種細胞尺度內誘導的精確二元放療方法。BNCT治療腫瘤首先對患者注射硼遞送劑，使之聚集于腫瘤部位，然后利用熱中子束對腫瘤部位進行照射，通過熱中子與腫瘤內的10B發生核裂變反應產生具有高傳能線密度(linear energy transfer, LET)的α粒子和反沖7Li核選擇性殺死腫瘤細胞。硼遞送劑本身毒性小、無放射性;熱中子的能量較低，且治療通常僅需1-2次中子照射，盡量避免了放射線的損傷。目前，BNCT已成功應用于治療復發性腦膠質瘤、頭頸部復發性腫瘤和惡性黑色素瘤，對于其他常見腫瘤如肝癌、肺癌、前列腺癌也做了臨床試治，同樣具有不錯的治療效果。

今年3月，廈門弘愛醫院BNCT腫瘤中心就與美國核聚變公司TAE建立了合作。TAE為弘愛醫院提供中子源產品用于癌癥治療，目前雙方的合作已獲得人類臨床實驗許可，即將取得三類醫療器械注冊證;今年7月底，南方醫科大學第十附屬醫院(東莞市人民醫院)BNCT研究中心動工，12層大樓設置約300張研究病床，后續可進行腫瘤治療、生物醫藥等方面的技術研發。

TAE公司第五代核聚變裝置“諾曼(Norman)”

醫用同位素在現代醫學中扮演著關鍵角色，廣泛應用于診斷、治療和研究，持續推動著醫學影像和放射治療的進步與創新。近年來醫用同位素全球供應依賴于加拿大、荷蘭、比利時、法國、南非、澳大利亞等國家和地區的少數幾個醫用研究堆，多數已超期服役，且面臨維護成本高、廢物難解、安全風險等一系列問題。由此可見，建設新型醫用同位素生產堆，在緩解國內供需緊張的同時，還將為“搶灘”國際市場創造有利條件。而核聚變反應堆能夠生產多種放射性核素，可以實現部分國產替代。

對于本輪融資，項江表示：“感謝投資人對我們的信任和支持，此輪融資是我們加快實現可控核聚變商業化的第一步，同時也是最關鍵一步。我們將引進國內外行業專家、研發和工程人才，打造具有全球競爭力的核聚變初期團隊。同時完成先進場反位型裝置的物理設計、工程設計、研發場地選址等工作。為明年建成國內第一臺場反位型裝置打好堅實的基礎。”

華映資本管理合伙人章高男表示：“可控核聚變作為國家能源安全的重要戰略布局，其前沿技術的研究與開發一直深受重視，政策端更是不斷引導民間資本積極參與到核聚變領域。直線形裝置技術通過形成場反位形或磁鏡的方式來約束等離子體，可實現更低的建設成本、更快的開發迭代、更低的維護難度、更高的能量輸出密度和更靈活的應用場景。瀚海團隊產業資源、技術積累和商業化能力并舉，與多家高校和科研機構有堅實合作基礎。在研發直線型聚變裝置的基礎上，推進硼中子俘獲治療設備的產業化。華映堅定看好中國可控核聚變領域的發展，愿長期陪伴瀚海不斷突破，篤定前行。”